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河南股票配资:资产质量、次生风险隐忧未解 银行纾困民企处境两难

时间:2018/12/19 19:34:02  作者:未知  来源:网络转载  查看:131  评论:0
内容摘要:  “这几天正在跟总行所在地的地方政府谈,希望共同出资,成立一个基金,面向需要救助的民营企业。”12月14日,华南某城商行高管对第一财经1℃记者说,他所在银行的民企纾困资金,目前还没有落地,但希望能在近期取得进展。  更多的大中银行,已有实际行动。此前的11月,招商银行(26.7...
  “这几天正在跟总行所在地的地方政府谈,希望共同出资,成立一个基金,面向需要救助的民营企业。”12月14日,华南某城商行高管对第一财经1℃记者说,他所在银行的民企纾困资金,目前还没有落地,但希望能在近期取得进展。

  更多的大中银行,已有实际行动。此前的11月,招商银行(26.770, -1.14, -4.08%)就承销了一单民营企业支持专项债券,募集的30亿元资金中,20亿元用于设立“央企产业链民营企业股权支持基金”。深圳国企早前成立的150亿元纾困基金,也有建行的身影。

  出手化解民营企业资金、债务困境的同时,银行等金融机构在纾困对象选择、如何施救等操作层面,仍面临着不少现实困难。

  “有困才要纾嘛,但一些资金困难的企业,杠杆都很高,情况也很复杂,实际操作难度不小。”多名银行人士均称,经营较好的民企不缺钱,急需资金的企业,情况又不乐观,银行不敢轻易给钱。导致银行在纾困、资产质量之间,处于两难之境。

  这种担忧并非全无来由。部分已经陷入困境的企业,获得救助后,很快再次违约。公开信息显示,2018年7月债券违约的永泰能源(1.370, -0.01, -0.72%)(600157.SH)及其控股股东,获得应急周转贷款后,一周之内两次违约。业内人士认为,纾困只能解决一时之困,解决根本问题,必须依靠企业恢复正常经营,否则问题将越拖越严重。

  多管齐下

  “之前已经接触了当地几家民营企业,但目前项目还没有正式落地。”上述华南城商行高层对1℃记者称,之所以尚未取得取得实质性进展,原因来自资金问题。对于这一纾困行动,当地政府虽然也很欢迎,但在资金筹措上还是希望银行通过自身渠道多想办法。

  不仅是城商行,一些触角更为广泛、实力更雄厚的大中型金融机构,动作更为迅速,此前两个月就已经行动起来,涉及机制、资金支持、融资成本等多个方面。

  在深圳银行业协会近日召开的民营企业服务座谈会上,建行深圳分行负责人透露,深圳市下属国企深投控成立的150亿元纾困基金,该行就参与其中。中行深圳分行人士亦称,除了加大民营企业、中小微企业贷款,还健全了尽职免责、容错纠错机制。

  招商银行人士透露,2018年国庆节后第一周,该行行长田惠宇带队赴长三角调研,研究如何服务“两小”企业、代表新动能的创新企业为主的民营企业,了解民营企业当前遇到的问题、需要的支持及以建议。

  “调研几天后,就把16家民企纳入总行级战略客户,由总行相关部门直接牵头经营。”招行上述人士称,该行全行最近都在对新兴行业民营企业进行密集调研,估计接下来会有更多新兴民营企业进入战略客户名单。

  走近民企了解需求的同时,纾困行动也有一定进展。11月9日,招行承销的央企首单民营企业支持专项债券——18国新MTN003完成发行,募集资金 30亿元,其中20亿元设立“央企产业链民营企业股权支持基金”,专项用于化解符合标准的民营企业流动性困难;该行为两笔民企超短融配套了风险缓释凭证(CRMW)。此外,该行资管业务推出了“投融通”,通过定增、股票质押、等为重点民企上市公司提供资金。

  上述招行人士还称,该行优化了内部考核机制,按照30个基点补贴的方式,还原分行考核利润及净利息收入,引导分行加大对小微企业的资金支持,降低企业融资成本。同时,对经营机构及其负责人按照尽职免责原则,建立不良容忍管理机制。

  两难

  尽管各路纾困资金已经行动起来,但对金融机构来说,化解民营企业的资金困难,不仅需要时间,而且在操作、风控、对象选择等方面,也存在一些需要克服的现实困难。

  “民企纾困本身是个系统性工程,操作起来有个过程,需要一定时间。”上述城商行高层说,纾困不像单纯的贷款,或以往的借新还旧,直接放款就能解决问题,而是从内部决策、资金筹集、对象圈定、交易实施等,都需要时间考虑、设计,整个过程相对复杂。

  一些存在困难的民营企业,情况往往也比较复杂。上述华南城商行高层称,存在资金困难的企业,不仅资产负债率较高,而且债权债务关系复杂,提供资金支援之前,银行必须做好尽调、风控,摸清其负债情况,做到有的放矢。

  对于银行来说,民营企业纾困,更大的难处在于,众多存在困难的企业中,如何选择救援对象,怎么“救”。

  “经营较好的民营企业,现在融资还是比较容易,甚至不缺钱,银行就算是想把钱给它,人家还不一定需要;那些产品缺乏竞争力、负债率高的企业,银行又不敢轻易给钱,”北方某股份制银行人士说,“所以现在心态比较纠结,怎么选是个问题。”

  纾困之后又违约,恰恰是银行最为担心的,而类似情形已经出现。最新的例子便是永泰能源及其控股股东永泰集团。

  根据上清所12月17日披露,当天是永泰能源“17永泰能源”的利息兑付日,但截至当日日终,上清所仍未收到永泰能源支付的兑付资金,无法进行当期利息兑付。

  这是永泰能源最近的一次违约。2018年7月5日,由于未能按期偿付到期本息,永泰能源初始发行规模为15亿元、票面利率7%的“17永泰能源 CP004”违约,违约本息共计16.05亿元。违约发生后,导致其他13只债券也出现交叉违约,其中发行规模10亿元以上的就有7只,累计余额高达99.3亿元,共计违约115.35亿元。

  12月17日违约前,永泰能源及大股东永泰集团,已经获得一定救助。根据该公司12月10日披露,永泰集团金融机构债权人委员会成立后,协调金融机构对永泰集团及该公司开展救助,已运营电厂获得了3.5亿元应急周转流动资金贷款。

  救助对象的选择,牵涉到银行后续的资产质量问题。业内人士认为,在纾困过程中,既要解决民营企业的资金困境,又要保证银行的资产质量。如果不能做好平衡,银行资产质量将会受到影响,进一步影响银行的“施救”能力。

  随着经营状况下滑,债务风险上升,导致的少量民营企业逃废债,也引起了银行担忧。第一财经此前就曾报道,虽然总体规模并不是很大,但逃废债数量最近两年已经呈现上升势头,而且手段也从“跑路”,到利用转移资产、假破产、破产重整削债,逃废债的手段、方式已经玩出新花样,且整个过程合法合规,达到洗白债务的目的。根据中国银行(3.580, -0.01, -0.28%)业内部通报,自2013年至2017年初,中国银行业协会内部通报的700多家逃废债企业,估计导致银行损失上千亿元。

  “如果能进一步加大逃废债打击力度,保障银行正常权益,优化和完善风险化解机制,对遏制逃废债、提高银行贷款愿意,会有很大帮助。”上述深圳股份制银行人士说,可以通过完善针对民营企业、中小企业的政策性融资担保体系,帮银行降低风险,为提升银行贷款意愿提供保障。

  次生风险

  豫金刚石(4.560, -0.04, -0.87%)(300064.SZ)12月15日公告称,控股股东河南华晶超硬材料股份有限公司(下称“河南华晶”)持有的2.19亿股,被杭州滨江区法院新增轮候冻结。截至披露日,河南华晶持有的该公司股份,累计被轮候冻结2.19亿股,占比94.8%。

  豫金刚石的实际控制人,是当地国资纾困对象。9月4日,豫金刚石控股股东也以4.67亿元的价格,将该公司1.01亿股、占比8.42%的股份,转让给河南农投金控股份公司。资料显示,农投金控由河南农业综合开发公司持股63.27%,后者由河南财政厅100%出资。11月1日,双方又签订补充协议,调整了转让价格,但迄今未见过户公告。

  “负债严重的企业,银行只能同意缓一缓,暂时不用还,再给一些钱救急,但这还是解决不了问题。”上述华南城商行人士说,除非债权人同意减免,甚至豁免企业部分债务,才能解除一些企业困境,但这显然不具有多少可行性。

  纾困可解一时之困,却非长久之计。化解民营企业风险的根本之道,在于企业恢复自我造血能力。如何防范由于短期纾困引发更为严重的危机,是一个需要面临的现实问题。

  “关键问题是企业自己能不能造血,又没有现金流,现金流如果不能覆盖利息,只会导致债务堆积越来越严重。”上述北方银行人士说,纾困本质是债务置换,从而降低企业杠杆率、资金成本,但如果企业自身经营不能恢复正常,就会变成借新还旧,问题愈发严重。


  这种情况在永泰能源身上体现得尤为明显。违约发生后,在多方监管的参与下,永泰集团于2018年8月23日成立债委会,共同化解永泰集团债务风险,并承诺稳定预期、稳定信贷、不抽贷、不压贷,妥善处理到期债务。

  债委会成立后,永泰能源的经营并未改善,并且多次发生违约。9月27日公告显示,9月是永泰能源违约后的首个季度付息期,应付息金额逾4.1亿元。受债券违约影响,该公司正常融资功能基本丧失,导致此次季度付息存在困难。经多方努力,已陆续支付当期利息约3亿元,尚有约1.1亿元利息暂时未能结清。

  不仅如此,永泰集团也陷入困境。根据上清所披露,12月10日是永泰集团利息兑付日,但截至当日日终,仍未收到永泰集团支付的兑付资金,导致兑付无法进行。这意味着,短短一周之内,永泰能源及其大股东,就出现了两次、20亿元的违约。

  “根源性的问题没有解决,企业的杠杆又放尽了,现在又没有现金流,连以前的利息都还不起,还借钱给它,问题会越拖越严重。”上述华南银行人说。

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